下列因素中，与固定增长股票的内在价值呈反方向变化的有（ ）。

A

最近一次发放的股利

B

投资的必要报酬率

C

β系数

D

股利增长率

　　

　　考点：

股票的价值

　　

　　解析：

固定增长股票的内在价值＝Vs = D1/（Rs –g） = D0×（1+g）/（Rs –g），从公式可以看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0 ，均与股票的内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本）Rs 与股票的内在价值呈反方向变化，根据资本资产定价模型可知，β 系数与投资的必要报酬率（或资本成本）呈同向变化，因此，β 系数同股票的内在价值亦呈反方向变化。

综上，本题应选BC。

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