ABC公司20×7年的销售额为62500万元，比上年提高28%，有关的财务比率如下：备注：该公司正处于免税期 。要求：（1）运用杜邦财务分析原理，比较20×6年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其产生差异的原因；（2）运用杜邦财务分析原理，比较本公司20×7年与20×6年的净资产收益率，定性分析其变化的原因 。

　　

　　解析：

（1）20×6年与同业平均比较：本公司净资产收益率=7 .2%×1 . 11×［1/1-50%）］=15 . 98%行业平均净资产收益率=6 .27%×1 . 14×［1/（1-58%）］=17 .02%具体分析如下：④销售净利率高于同业水平0 . 93%，其原因是：销售成本率低2%或毛利率高2%，销售利息率2 . 4%较同业3 .73%低1 .33%；②资产周转率略低于同业水平0 . 03次，主要原因是应收账款回收较慢；③权益乘数低于同业水平，因其负债比率较低 。（2）20×7年与20×6年比较：20×6年净资产收益率=7 .2%×1 . 11×［1/（1-50%）］=15 . 98%20×7年净资产收益率=6 .81%×1 . 07×［1/（1-61 .3%）］=18 . 83%①销售净利率低于20×6年（0 .39%），主要原因是销售利息率上升（1 .42%）；②资产周转率下降，主要原因是固定资产和存货周转率下降；③权益乘数增加，原因是负债比率增加 。

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